ELEMENTOS DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

En este promedio ponderado se consideran los costos de los diferentes tipos de capital, y se observa la forma en que estos, se relacionen entre sí para formar un promedio. Se usa para las decisiones de presupuesto de capital.

 

Si la empresa financia un conjunto de proyectos mediante deudas entonces está usando una parte de su potencial para obtener deudas nuevas en el futuro.

 

Entonces la empresa encontrará necesario obtener el capital adicional para evitar que la razón de endeudamiento se vuelva demasiado grande. Entonces el costo de capital que se usara en la preparación del presupuesto de capital deberá calcularse como un promedio ponderado, integrado por diversos tipos de fondos.

 

Se sabe que el capital es un factor necesario para la producción y que al igual que cualquier otro factor tiene un costo. El costo de cada componente de ese tipo específico de capital.

 

 

Los elementos son:

Kd       =        Tasa de interés sobre la deuda nueva de la empresa costo de la deuda antes de impuestos.

Kd(1-t)=         Costo componente de la deuda después de impuestos donde T es la tasa fiscal marginal de la empresa.

Kp       =        Costo componente de las acciones preferentes.

Ks       =         Costo componente de las utilidades retenidas (o capital contable interno).

Ke       =         Costo componente de capital contable externo obtenido mediante la emisión de nuevas acciones comunes en posesión  las utilidades retenidas.

WACC=         Promedio ponderado del costo de capital

 

A continuación se presenta un pequeño acercamiento teórico de los costos de estas fuentes, pero se debe tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos costos tiene connotaciones más profundas en su aplicación.

 

Costo de la Deuda

Es el costo relevante de las deudas nuevas tomando en cuenta la deducibilidad fiscal de los intereses; se usa para calcular el promedio ponderado del costo de capital.

Costo de las Acciones Preferentes

Es la tasa de rendimiento que requieren los inversionistas sobre las acciones preferentes de la empresa. Se calcula como dividendo preferente dividido entre el precio de la emisión.

 

Costo de las Utilidades Retenidas:

Es la tasa de rendimiento requerida por los accionistas sobre las acciones comunes de una empresa.

 

Si la empresa no puede invertir las utilidades retenidas y ganar por lo menos una cantidad igual al capital, deberá pagar estos fondos a sus accionistas y permitir que los inviertan en otros activos que sí proporcionen este rendimiento.

           

Bonos

Constituyen una modalidad especial de préstamo que toman las empresas directamente de inversionistas nacionales o internacionales.

 

Consisten en un certificado que indica que una empresa tomó en préstamo un dinero que se compromete a reembolsar en una fecha futura más un monto periódico por intereses. Para su emisión es importante considerar el riesgo del país para los inversionistas extranjeros. Desde el punto de vista financiero, simplemente se trata de una deuda con características especiales y que tiene un costo que se calcula elaborando un gráfico del flujo de fondos y aplicando una fórmula de matemáticas financieras.

 

COSTO MARGINAL

Un costo marginal representa el aumento en los costos totales que resulta de la producción de una unidad adicional. De acuerdo con la teoría económica, las utilidades de la empresa se maximizan en el punto en el cual el ingreso marginal, es decir, el aumento en el ingreso derivado de la venta de una unidad adicional, es igual al costo marginal. El  programa de costo marginal es una gráfica que relaciona el Promedio Ponderado del CK de cada dólar de una empresa con el monto total de capital obtenido.

Elementos del Costo Marginal:

Los elementos  del costo marginal, son los mismos elementos del costo ponderado  del capital, considerando los nuevos valores :

 

Nuevas Deudas – Bonos…………………………………..      Nuevo costo

Nuevas Emisiones Acciones Preferentes…………….      Nuevo costo

Nuevas Emisiones Acciones Comunes……………….      Nuevo costo